一、盈利公式 · 四指标定生死
盈利由四个指标相乘决定。重要程度不排序；仅对个人难度排序：进出场精度最难 → 胜率 → 赔率；优化顺序：胜率 → 赔率 → 进出场精度（进出场精度可控性太差，需借助量化工具，放最后）。
胜率（方向对不对）· 赔率（空间大不大）· 进出场精度 / 周转率（入场离场点准不准）· 杠杆倍数（放大倍数）。四者相乘，缺一不可。
入场离场点的准确精确程度，极度要求点位判断。最难，但可控性差，需量化工具支撑。
由择股 / 品种决定——选对方向与标的。
由择时决定——选对盈亏比与空间。
资金放大倍数参数，相对既定，不是重点优化对象。
难度排序：进出场精度最难 → 胜率 → 赔率；优化顺序：胜率 → 赔率 → 进出场精度。优化顺序绝不按难度来——因为进出场精度可控性太差，需借助量化工具，反而放最后；先优化可控的胜率与赔率。
与品种脾性有关——品种喜欢震荡向上还是直接向上；也与行情有关。理解品种走势规律，是精准进出场的前提。
二、择股 / 品种 · 算胜率
择股 / 品种是「选对标的」——方向与胜率由它决定。用胜率族因子评估标的的方向概率，最终输出胜率 p。
个股 / ETF / 商品，以及基本面研究沉淀的标的池（见 基本面研究）。
W1 动量/技术 · W2 资金 · W3 情绪/宏观/季节 · W4 基本面。输出方向 + 胜率 p。
胜率 p（0-1）→ 供赔率评估与仓位合成使用。
三、择时 · 算赔率
择时是「选对进出场时机」——空间与赔率由它决定。用赔率族因子评估空间与点位，输出盈亏比 R 与进出场精度。
进场点位、离场点位（目标位 / 止损位）的精确判断——对应进出场精度。
O1 估值分位 · O2 筹码 · O3 点位 · O4 硬度 · O5 波动率空间 · O6 基差。输出空间分 S → 盈亏比 R。
盈亏比 R + 进出场精度 → 供仓位合成（EV、凯利）使用。
四、个股 · ETF · 商品融合 待定
择股择时需要在个股、ETF、商品 / 大宗三类标的上统一落地，但如何把三者融合到同一套胜率赔率框架，目前尚未完全想清。此处为待定的规划空间。
个股 / ETF / 商品各有其数据形态与驱动逻辑，融合需要统一胜率赔率的计算口径（胜率族 W + 赔率族 O 如何跨资产统一），以及基本面研究（容纳各类标的研究）如何并入择股择时。此问题后续在基本面研究体系中持续推进。
来自内容池 selection/胜率赔率决策链.md（源：胜率赔率统一方案 v0.3 第1/2章）。把"个股·ETF·商品融合"落到同一套胜率赔率框架的四问决策链，三类资产统一输出同构"方向 / 胜率 p / 空间分 S / 盈亏比 R / EV / 凯利仓位"。改后台内容池 → 刷新本页同步。
胜率族 p（方向正确率）
赔率族（空间分 → 目标位 → 盈亏比 R）
EV = p·AvgWin − (1−p)·AvgLoss
仓位 f* = W − (1−W)/R（分数凯利）
每日产出（每品种一行）：品种 | 方向(多/空/观望) | 胜率p | 空间分S | 上行目标 | 下行止损 | 盈亏比R | EV | 凯利仓位 | 置信度
空间分 S = g(估值/成本锚, 筹码锚, 点位锚, 硬度锚, 波动率空间)
| 项 | 口径 | 备注 |
|---|---|---|
| 上行目标 T_up | 入场价 + k1·ATR | k1 默认 2，可校准 |
| 下行止损 T_dn | 入场价 − k2·ATR | k2 默认 1.25（默认假设） |
| 盈亏比 R | (T_up − 入场) / (入场 − T_dn) | 阶段二改用强压力/支撑位替换 ATR 锚 |
决策层合成：p = 胜率族各子维度加权；S = 赔率族各锚加权；EV = p·(T_up−入场) − (1−p)·(入场−T_dn)；f* = p − (1−p)/R，取 1/4~1/2 凯利 + 单品种上限；组合 = 跨品种相关性约束 + 总仓红线。
赔率锚分源（ETF用估值分位+筹码；期货用成本带+基差/展期），评估基线统一 EV 排序。阶段一先做期货侧（F3 L1赔率分+成本带最成熟），2-3 周跑通"空间分 + 显式R + EV 排序"，产首版 EV 宽表；阶段二补点位星座与 ETF 资金流；阶段三接学术因子与归因。